距11月7日浙江华联三鑫石化有限公司重组恢复生产已有10天，11月27日，《浙商》杂志记者向绍兴县委相关人员了解到，恢复生产以来，华联三鑫一切运行情况正常。

华联三鑫是我国第一家有民营资本介入的大型石化企业，总投资100亿元，主要生产PTA(精对苯二甲酸)及聚酯切片、化学纤维等相关的化工产品和原辅材料，PTA年产能200万吨以上，销售收入150亿元以上，重组前是全国第一、全球前三的PTA生产企业。

从9月底爆出危机，到如今的重组并恢复生产，备受关注的华联三鑫为许多企业提供了经验和教训。

　　陷入危机

回想起华联三鑫危机的出现，一位业内人士认为：“当初华联三鑫上第一期项目的时候，盈利状况是比较好的，但是由于企业扩张心理太重，因此后来又上马了新项目，这才显露出了各种问题。”

从市场区位布局上来看，PTA项目落户绍兴县有着区域优势。绍兴作为国内最大的化纤原料、化纤和纺织产品的加工集散中心，也是全国最大的PTA消费中心之一，每年对PTA的需求约250万吨左右。在这里建一个PTA生产基地，能最大化地接近市场，无论是销售还是运输成本都处于优势。

而且在绍兴县上马PTA项目，还能够促使绍兴纺织产业实现向上游石化行业的延伸，提高产业竞争力，促进绍兴及周边地区优势产业的快速发展。因此，该项目从一开始就受到当地政府的密切关注和积极推动。

2005年3月，华联三鑫一期年产60万吨的PTA生产线完工并投入生产，成为当时世界上单线投资规模最大、建设工期最短的PTA项目。由于市场需求量巨大，华联三鑫的生产线一直处于满负荷运作状态。据有关资料显示，2005年“华联三鑫”累计生产PTA产品39.2万吨，实现销售收入29.6亿元、利润达到2亿元，呈现出产销两旺的态势。

为进一步扩大PTA产品生产规模，实现规模效益，做强做大PTA产业。2005年12月，华联三鑫再次增资3亿元上马第二期PTA生产线。

然而，与石油的极大相关性，注定PTA项目存在着巨大风险。

PTA生产的主要原料是PX(对二甲苯)，据了解，PX占华联三鑫经营成本的85%以上。由于PX与原油有着极强的关联性，随着原油价格(美原油01CONF)从今年1月24日的84.59美元持续上升至最高的146.68美元，PX价格从年初的1100元/吨涨至1660元/吨，大大加重了企业经营负担。

“以公司目前产能计算，该原料的年均需求量在180万吨以上，现有PX价格水平下每上涨1个百分点，净利润将下降2988万元。”在《浙商》记者拿到的某银行的材料上，写着这样一句话。由此可以推断，仅由于PX价格的上涨，就造成华联三鑫净利润下滑将近15亿元。

除此之外，企业将PX等原料液化时需达到480摄氏度以上的罐内温度，原料加热载体主要为180＃燃料油，可替代性较差。随着原油价格的不断上涨，燃料油在国内市场价格也一路走高，从今年1月22日的年度相对低点3846元/吨，上升至目前的5500元/吨，涨幅达43%，极大地加重了企业的生产加工费用。据企业测算，按现有燃料油费用占全部经营成本约15%的比重，若单位价格上涨1%，公司净利润将下降527.3万元。由此可以推断，由于燃油价格上涨，造成华联三鑫净利润下滑超过2亿元。

如果再算上辅料价格及物流成本的上涨因素，初步估计，今年以来仅仅由于成本因素造成华联三鑫净利润下滑将在20亿元左右。

油价上涨直接导致企业原料及加工成本费用加重，而下游纺织产业的经营困难使得企业难以提高产品价格，再加上利息成本支出加重等宏观调控间接因素，华联三鑫不可避免地遭遇成本价格上涨和销售价格增长缓慢的“剪刀差”，生产经营的整体外部环境严峻。

数据显示，华联三鑫生产的PTA产品毛利率由2006年的5.88%下降至2007年的-2.94%，PTA由高利走向微利，最终走到了负利润。

抛开石油价格上涨因素不说，单从投资规模和赢利时间上讲，民营资本进军重化行业本身就有着很大的资本负担。PTA作为重化项目，不但投资规模大，而且赢利周期长。建成一条年产60万吨的生产线，就需要两年多时间。华联控股的公告显示，截止2007年底，华联三鑫的流动负债就有78.72亿，其中短期借款20.62亿。长期的大规模投入，对民营企业来说，风险是很大的。

　　在当地政府的动员下，远东集团参与了华联三鑫的重组

　　重组脱困

不过，更令当地政府担忧的，是围绕华联三鑫的企业连环担保问题。

据《浙商》记者了解，华联三鑫本身项目在上马的时候，就存在资本金不足的情况，其后又不断进行扩张，资金需求量越来越大，渐渐地围绕华联三鑫形成了一个巨大的担保链链条，而其核心担保链包括展望集团、加佰利、浙江精工、庆盛控股、南方控股、新中天控股等等，全都是绍兴县尤其是杨汛桥镇的知名大集团公司。围绕这部分核心互保企业，则是一张更大的互保网络。

正是由于这个原因，假如破产影响巨大，所以政府力推重组。

“之前我们一直听说是由华西村出面重组，但由于协调方面出现一些问题，因此绍兴县政府出面动员绍兴本地的知名企业远东集团参与重组。”一位接近政府的人士告诉《浙商》记者。

10月20日下午，绍兴县在杭州举行情况通报会，正式公布了由浙江远东化纤集团、绍兴县滨海工业区开发投资有限公司分别向华联三鑫注资9亿元和6亿元的重组方案。

相关报道显示，远东集团是绍兴县化纤行业龙头企业，是浙江省26家重点培育发展的大企业集团之一，今年生产经营形势良好，被多家银行评为“黄金客户”。对于此次注资重组华联三鑫，董事长徐茂根表示，这是一次“没有退路”的决策，远东集团重组的优势在于，它在生产链上处于华联三鑫的下游，每年可以消化华联三鑫约1/3的PTA产能。

华联三鑫政府工作小组的成员也告诉《浙商》记者，之所以选择远东化纤集团参与重组，一方面是产业链关联，另一方面也考虑到远东集团是本地企业，对情况更了解，便于管理。

而围绕华联三鑫的互保网，目前绍兴县政府正在做相关协调工作，首先要确保的是核心担保层的协议不出现大的问题。针对这些问题，将主要从几个方面着手：第一，协调银企关系，不要让企业的核心担保链出现问题；第二，用政府的手段重组企业，使企业生产不要出现太大的问题；第三，防止社会动荡，防止整个产业集群收到牵连。

“目前政府首要的任务就是稳住这部分企业，让他们渡过难关，否则一旦这个担保环节出现问题，将很可能导致整个绍兴县80%的企业出现问题，后果十分严重。”一位知情人表示。

来源： 浙商

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