由美国“次贷危机”引发的金融危机，正在不断地扩大至各国和腐化各国实体经济。国际原油经过前期的快速下跌之后，目前进入宽幅振荡的区间，新低频频刷新，且下行寻求支撑之意丝毫未有减少。受原油疲软影响PTA期价相当低迷，而下游聚酯行业涤丝市场近期却出现报复性反弹，PTA上下游市场可谓“冰火两重天”。目前，在美元继续保持强势打压大宗商品、国际原油仍未能走稳、下游聚酯行业上涨存在非理性成分、国内纺织行业步入“寒冬”的情况下，笔者认为PTA弱势将持续。

原油未企稳、美元强势不减抑制PTA上涨

美国总统大选前全球商品市场呈反弹之势，国际原油价格一度强势反弹至70美元关口上方，纽约原油期货11月合约最高触及到71.76美元/桶。随着奥巴马当选美国总统投票通过，出于对奥巴马推崇低油价策略的反应，市场卖压再现，油价陡然滑落，电子盘一度下跌至59.97美元/桶，创本轮跌势新低。同时，英国央行宣布将基准利率一次性大幅调低1.5个百分点，由4.5%直接下调至3%，为1955年以来最低水平。同时，欧洲央行也宣布降息50个基点，至3.25%。在此背景下避险资金的唯一出路就是美元，美元指数一度接近88，创下近两年来的新高。在此背景下，全球商品期货价格继续呈回落之势，PTA也难逃一劫。原油价格运行于低位区间，PTA上涨缺乏有效成本支撑，而美元继续保持强势打压商品，使得商品期货整体氛围低迷，短期内PTA上涨将被抑制。

下游聚酯行情对PTA支撑力度有限

在原油持续回落后，聚酯产品已经跌到了历史最低点，业内人士开始讨论救市的问题，各厂家提价的意愿空前增强，近期部分地区涤丝价位一度提升近千元，聚酯切片的价格也出现了较大幅度的上涨。下游聚酯产品行情的回升给PTA以短暂的反弹动力，但PTA供应商还是持观望的态度，对后市忧心重重。虽然下游市场有所回暖，但目前原油价格已经跌到60美元左右，市场对聚酯产品行情的上涨多半持谨慎观望的态度。在11月6日举行的“第五届中国国际聚酯技术与市场论坛”上，中国化学纤维工业协会秘书长郑俊林透露，今年1至8月，我国化纤品产量同比仅增加3.07%，增速为-15.25%，创下1983年以来的最差纪录。虽然当前聚酯切片及部分长丝产销率明显回升，长丝价格大幅上涨，但是在终端纺织服装行业尚无明显起色的情况下，PTA下游整体仍偏空，后市并不乐观。

棉花期价暴跌彰显国内纺织业经营困境

尽管国内连续出台收储、提高出口退税等刺激政策，无奈利空压制沉重，郑棉走势再度疲软。在10月29日国家以12600元/吨收储100万吨棉花后，棉价跌破12000元/吨重要支撑位，目前价格已跌破11000元/吨，创下2004年该品种上市4年以来的新低。收储政策陆续推出后不仅未能提振疲弱的棉市，反而加剧了棉花期货价格下滑，彰显目前整个棉花市场陷入了一片恐慌之中。PTA与棉花同属纺织企业生产用料，“借一斑而窥全豹”，棉价暴跌无疑对心存上涨希望的PTA泼一头冷水，PTA期价上涨缺乏纺织企业用量有效支撑。

国家政策扶持力度有限无法明显利好PTA

尽管近期国家陆续出台了扶持纺织企业的出口退税政策，并多次降低银行存贷款利率，对疲弱的棉花市场进行多次收储，但由于国家相关宏观调控利好政策力度有限，纺织行业并未能摆脱低迷局面。近期国家有关部委到各省市进行调研，传闻纺织企业出口退税有望再度提高，由14%提高至17%，实行全额退税，以拯救步入“寒冬”的纺织企业。虽然相关利好政策陆续出台，但对于PTA而言，利好政策的吸收不是很直接，PTA期价走稳更有赖于国家直接利好政策的出台和原油价格的走稳。

综上所述，需求不振和消费低迷是PTA下跌的主要因素，短期内市场难以复苏，在上游原油价格未能走稳和下游需求不景气双重压力下，PTA积重难返，估计近期仍将保持振荡走低的格局。

来源： 和讯网

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